2.1 乳品消費市場總體平穩(wěn)
乳制品產(chǎn)量數(shù)據(jù)總體上反映了乳品消費情況。2018 年，全球宏觀形勢和經(jīng)濟下行的壓力加大，我國2018 年社會消費品零售總額增速9.0%，是2004 年以來的較低值；新生人口1 523 萬， 比2017 年下降200 萬，直接影響嬰幼兒奶粉消費，導致2018 年乳制品產(chǎn)量增速放緩，這一趨勢可能會在一定時期內(nèi)延續(xù)。因此，預計2019 年乳制品消費總體保持平穩(wěn)，增長壓力加大，需跟蹤國內(nèi)乳企一季度產(chǎn)銷情況。
2.2 受國內(nèi)外奶業(yè)雙周期影響，生鮮乳價格將上漲
國內(nèi)奶源生產(chǎn)方面，在連續(xù)3 年低迷的奶價影響下，部分競爭力低的牛場持續(xù)退出養(yǎng)殖行業(yè)，2018 年環(huán)保風暴使一些奶牛場因環(huán)保不達標而關停，特別是南方地區(qū)，導致南方乳企奶源短缺達到了10%~30%。生鮮乳價格從2018 年8 月開始進入上升通道，環(huán)保壓力、熱應激、消費旺季等因素疊加，生鮮乳的供需形勢發(fā)生逆轉，奶牛養(yǎng)殖行業(yè)將迎來一段較好的盈利周期，將推動2019 年生鮮乳價格的上升，但不可忽略宏觀形勢帶來的負面影響，不排除上半年回調(diào)的壓力。
國際方面，首先，國內(nèi)原料奶價格與進口原料奶粉價格差相對處于較低水平，加上國內(nèi)奶業(yè)素質(zhì)與消費者信心的提升，進口增速減緩，進口對國內(nèi)奶價的擠壓效應下降。其次，國際市場進入恢復性增長階段， 主要奶業(yè)出口國由于高奶價的刺激，總原奶產(chǎn)量連續(xù)2 年出現(xiàn)1% 以上的增長，2019 年國際奶業(yè)市場將呈現(xiàn)與2018 年類似的波動趨勢，上半年奶價有一定的回升， 2019 年初奶粉的拍賣價格已經(jīng)出現(xiàn)反彈，可以為國內(nèi)奶價在階段高點保持穩(wěn)定提供支撐（圖5）。
2.3 乳品進口增速預計放緩
2019 年乳制品進口增速預計放緩，判斷的主要依據(jù)是：① 國內(nèi)生鮮乳收購價格與進口奶粉折原料奶的到岸價格的差距已縮小至較低水平，國際奶業(yè)市場回升與乳制品價格上漲將導致差距進一步縮小，還原乳制品生產(chǎn)的經(jīng)濟動力大幅下降；②在國內(nèi)奶牛養(yǎng)殖恢復到盈利水平后，國內(nèi)產(chǎn)出對價格變化的反應更加強勁，刺激總產(chǎn)量提升；③隨著國內(nèi)奶業(yè)質(zhì)量管理體系的完善和乳品質(zhì)量的提升， 消費者對國內(nèi)乳品質(zhì)量的信心明顯提升，國內(nèi)消費需求的增長將更多體現(xiàn)為對國內(nèi)生產(chǎn)的拉動。